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尤文图斯对博洛尼亚的结果，尤文图斯的战绩，斯帕莱蒂的技战术，本赛季是否还能“回生”，科莫利的大数据搞法是不是还玩得转，统统都不重要了。

这是尤文图斯历史上极其重要的一个转折点，不出意外，EXOR秒拒了稳定币Tether（泰达）的10亿收购，而且即使对方后续加码报价，EXOR也会继续秒拒。

但是这件事情对尤文图斯的影响将极其深远。如何评价它，意味着对尤文图斯未来命运以及定位的总预判。

1.稳定币是什么？

首先，稳定币是一个统称，不是只有Tether一家，但后者在现实中拥有近乎垄断的存在感。稳定币是用于保持价格稳定、锚定某种稳定资产（通常是美元）的加密代币。Tether是一家离岸司法区运作的美元清算行，通过区块链发行美元负债凭证。它流通最早、最广、最大，市值长期占稳定币50%以上，覆盖了加密交易所、灰色市场、以及高通胀国家。用大白话说，它就是地下美元和全球黑市结算的结合体。

至于其他的稳定币，体量都远不如Tether，而且要么依附于大机构，要么为某种特定生态服务，没有独立空间。

Tether之所以发展成如此规模，不是因为它“技术好”，而是多重原因——它注册模糊，与银行关系复杂，一遇制裁又善于选择性配合，这导致它能填补美国金融体系中的灰色地带——俄乌、伊朗相关交易，高风险资本流动。

正是因为这种灰色特性，注册地、银行关系、储备构成都不透明，但又不对抗美国，于是它就成了美元的灰手套。

大众都有个感觉，区块链、加密代币这一行，看起来都像骗子，实际上一点没错。只不过Tether不是真正的骗子，只是“看起来像骗子”——它结构复杂，注册分散，话术模糊，像银行那样吸收资金，但又不能被当做银行，又有一层科技公司的外衣。你买它时，没有合同，没有保险，没有央行背书。你说它不像骗子，谁像？

Tether是绝对不能洗白的，一旦洗白，它就死了。洗白意味着高度透明、严格审计，那它目前赖以生存的灰色市场立即就没了。

这么一大段说Tether的本质，是因为这与他们要收购尤文有着直接关系。

2.为什么要收购尤文？

为什么Tether要收购尤文图斯？你不会真信他们是尤文球迷吧？

这是Tether的一次“合法性叙事”，通过收购尤文，把身份合法化。

那么为什么选中的是尤文呢？

因为尤文最合适。虽然，尤文近年来扑得一塌糊涂，但它依然是全球顶级足球豪门，依然拥有全世界的知名度，巨大的商业价值，同时，尤为的政治敏感度又远低于皇马、巴萨、英超。

尤文目前状态是，品牌仍是一流的，但是话语权和战绩已经滑坡到二流。阿涅利家族年年输血，积少成多，尤文已经成为庞大的财政包袱，如果有稳定金主愿意分担，家族是很乐意出让部分权利的。

而这对Tether来说就是完美对象。

通过收购尤文，Tether是在对公众讲故事：一我有长期资产；二我接受监督；三最重要的是，我不是打一枪就跑，我是合法体面透明的跨国资本，不是地下黑钱庄。

此外，尤文图斯是个实体，它的转播、赞助、门票都是可估值、可审计的资产，成为尤文主人，Tether就能把那些灰色地带的美元锚进了实体资产。万一，如果哪天美国真的下手了制裁或清算，那么尤文图斯作为欧洲大型实体资产，不受美国直接管辖，而且要动尤文的舆论成本极高，难度极大，相当于Tether为自己买了一层政治保险。尤文，是它在欧洲一张可以承载身份的壳。

更何况，尤文球迷的主要分布地带，不外拉美、非洲、中东、东欧这四大块区域，这正是Tether使用最密集的地方。

3.如果尤文被收购会怎样？

球迷最感兴趣的应该是，Tether号称一来就给尤文投资10个亿，是不是像阿布入主，巴黎、曼城有油爹那样起飞了？

先浇一盆冷水：绝！不！会！

因为，Tether要的是“正当合法的存在”，要的是尤文那张身份证，不是欧冠奖杯。如果他们真的收购了尤文，最可能的模式就是财务稳定，不乱烧钱，绝不会是切尔西、曼城、巴黎。

也就是说，财务稳态下的尤文，会慢慢的“地位降级”，Tether不会像阿涅利家族那样频繁的输血救火，更不会豪赌高工资巨星，更趋向从前争四的“阿森纳模式”——意甲保四，欧冠常客。

这是习惯了冠军的尤文球迷受得了的吗？

这类灰色资本掺合足球，历史的铁律一定是——他们不会立刻爆雷，但会慢性降维。一开始，资金稳定，曝光充足。随后逐步降温，决策保守。球迷就会年复一年守着前四，慢慢慢慢，就习惯了。

而一旦“天下有变”，这种私人灰色资本是没有阿涅利家族那种为尤文兜底的义务的。若出现监管压力，主业受到威胁了，他们会第一时间变现跑路。

埃尔坎其实是很清醒的，他对尤文的态度，明显与阿涅利不同，他更看重减少“情感”，严控非理性烧钱，尤文不是可增长的资产，为尤文的输血，权当是名片维护费。

虽然埃尔坎秒拒Tether，但对方有一个特点，会让埃尔坎很心动——不用解释钱的来源，也不要求控制权。Tether既不会要话语权，也不会要董事席位，变更尤文战略，它唯一要的，就是尤文的合法身份。

埃尔坎非常清楚，绝不能让这种灰色资本拥有决定方向的权力，只能让它分担一点成本维护费。

现阶段，阿涅利家族无论如何都不会抛售尤文，因为最简单的理由——不值得！EXOR并不缺这十几二十亿，尤文的身份象征远高于这些数目，而且身份的价值，是不能用现金衡量的。它只能接受小股东合作，不能接受权力的转移。

换句话说，尤文不是不能卖，而是家族承受不起卖掉它之后的代价。尤文对家族的意义，就像王室的王冠，群雄争夺的传国玉玺，它本身既不值钱，更不赚钱，但它绝不能卖，阿涅利家族百年的工业贵族叙事不可触碰。

除非，某天真有100亿的荒唐出价，那EXOR才会真的从经济角度认真考虑一下，但现实中不可能。

这件事情，对尤文真正的悲哀，不是Tether想收购尤文，而是尤文已经到了连这种资本都可以认真问价的地步。

曾经的豪门千金，人老珠黄，真成了老妇人，被来历不明的暴发户看上，竟然可以问起彩礼多少了。

这远比降级、扣分，更残酷。

4.尤文还会不会再次伟大？

Tether的创始人之一，阿尔多伊诺效仿川总，抛出一句很让尤文球迷受用的话：让尤文再次伟大！

问题是干这行的人，有几个说话不是虚头巴脑的？

尤文球迷最不愿意承认的残酷现实是，尤文不会再回到“真正的顶级豪门”行列了，很难进100欧元的餐厅，跟皇马巴萨英超在同一张桌子上吃饭。

问题并不是缺钱，EXOR不缺这点钱，而是尤文丧失了底蕴空间。

尤文的黄金时代，依赖的是意大利足球的政治重量，和对本土顶级资源的垄断，现在这些都没了。即使家族再烧钱，充其量尤文也只是皇马巴萨英超拜仁的陪衬，阿涅利他们画的欧超大饼里，尤文是名正言顺的二档，二流！

而且现在超一流巨星要的东西：商业价值、曝光度、拿冠军的成色，尤文都没拿得出手的优势。

九连冠期间，不计C罗这类非理性烧钱，在理性消费的范畴内，尤文能买到的最好的球星，就是伊瓜因这类已下滑、打不上皇马的过气巨星，和迪巴拉这样的潜力股。

纵观当今欧洲，顶级豪门都有其特殊的加成。

皇马，有欧冠神话。

巴萨，有美丽足球代言。

英超，有超强的经济实力和全球转播。

尤文能拿得出手的有什么？

只有一句话，“我们曾经很强”。

就好像莫吉每次采访都不忘强调：想当初2006世界杯决赛，那就是尤文A队对B队。

爷，您也知道，那是2006年。

那么米兰双雄呢？

虽然他们本赛季的战绩排名还在尤文之上，但实际上，他们的地位比尤文还不如，因为他们已经被彻底地“去中心化”了。

乍一看，双雄财务比尤文健康，战绩比尤文优秀，但“不可出售”这点失去，就标志着他们地位再不复从前。

贝卢斯科尼时代结束那一刻，莫拉蒂时代结束那一刻，他们就已经沦为“轮手资产”，哪家有钱大爷都可以来问价。

Tether报价尤文，标志着或迟或早，尤文也会变成和两家米兰一样，只是晚一点罢了。

站在权力-身份-历史的角度看足球，连Tether这类货色，也可以来谈价钱时，尤文就进入了可以被讨论、接触、评估的阶段。

不是说“家族会不会卖”，而是“收购尤文值不值得谈”？

对一个曾经是权力中心的俱乐部来说，这种谈价本身就是羞辱。

要知道，历史坐标中的尤文，别说Tether，就连华尔街、石油、国家资本，都不会来问价的，问价本身就不成立。

对尤文最大的刺痛，不是没钱，不是没成绩，而是它已经无法让世界本能地意识到，尤文不是一个可以拿来谈价格的东西。

历史的尤文，那个曾经是秩序核心的尤文，已经死了，现在的尤文，只是一个被市场、资本评估的符号。

死，不是物理意义的消亡，而是历史地位、身份象征的死亡。尤文从贵族工业象征，到资本试探对象，它的地位已经市场化，货币化，精神内核变了。

它是还“活着”，它的比赛、转播、赞助、球迷依然存在，竞技成绩还算意甲前茅，欧冠也在曝光，但是它的身份，死了。

它还在踢，但曾经的统治身份，消亡了。

Tether敢来问价，这是一个结束的开端。

尤文没有被卖，但它第一次被当做可以出售的对象。

文/晁立志